V první polovině roku válely americké či japonské akcie. Rostla i pražská burza

S&P 500 za první půlrok posílil o 15,1 procenta, „což je vysoce nadprůměrná hodnota. Od roku 1953 byl průměrný zisk indexu za prvních šest měsíců ‚jen‘ 4,72 procenta“, upozornil Novinky analytik společnosti Purple Trading Petr Lajsek.

Ještě výše za stejné období vystoupal Nasdaq 100 (+20,1 %), přičemž o hlavním tahounovi indexu není pochyb. Výrobce čipů Nvidia zaznamenal obdivuhodných 156 procent a vzhledem k velikosti firmy se to pochopitelně velice pozitivně promítlo do obou zmíněných indexů, v nichž Nvidia figuruje.

Větší zisky než samotný index S&P 500 ale zaznamenalo vícero technologických gigantů. Lépe si vedly Meta, Alphabet, Microsoft a Amazon. Americké akcie obecně těží z pokračující mánie kolem umělé inteligence (AI), optimismus pak dodává také očekávání ohledně snižování úrokových sazeb.

Vedle amerických akcií se už druhým rokem vyplácí investovat také do těch japonských. Tamní index Nikkei 225 v první polovině roku vzrostl o 19,1 procenta. „Japonským akciím se daří díky nízkým úrokovým sazbám, přívětivé korporátní politice v oblasti dividend a vlastních odkupů akcií a zejména nejslabšímu jenu za posledních 38 let. Slabá japonská měna podporuje tamní exportéry, protože jejich výrobky se stávají pro zahraničí levnější, a tak jim rostou zisky,“ zdůvodnil analytik investiční platformy Portu Marek Malina.

Méně už se dařilo trhům v Evropě, které v červnu stáhly francouzské firmy potom, co prezident Emmanuel Macron vyhlásil předčasné parlamentní volby. Francouzský index CAC 40 tak letos vzrostl jen o procento a například banka Societě Generále odepsala jen za červen kolem 13 procent. Třeba německý index DAX ale posílil o 9,4 procenta, britský FTSE 100 o 6,1 procenta.

„Klíčový index eurozóny Euro Stoxx 50 si připsal od začátku roku slušných 9,8 procenta. Jde o odrážení oživování ekonomiky starého kontinentu. Panevropský Stoxx Europe 600 mírně zaostává s výkonem 7,7 procenta,“ sdělil Malina.

Podle Lajska je důvodů, proč Evropa za USA zaostává, hned několik. „Evropa je výrazně exportně a průmyslově orientována a oboje je vysoce závislé na úrovni úrokových sazeb. Vyšší sazby tlačí průmyslovou aktivitu níže. I proto už sáhla ECB k prvnímu snížení úrokových sazeb, výrazně dříve než americký protějšek,“ řekl.

„Na evropské akcie také tlačí hrozba kolem případné obchodní války s Čínou. Ta už možná započala uvalením cla na čínské elektromobily. Cla, která mají chránit evropské automobilky před čínskou konkurencí, je zatím paradoxně poškozují. Evropští výrobci generují výrazné tržby z Číny a oprávněně se tak bojí odplaty. Mnoho evropských automobilek navíc vyrábí vozy v Číně a ty pak exportuje právě do Evropy. Cla se tak týkají i jich,“ dodal.

Co se týče pražské burzy, tak ta oba evropské indexy překonala. Index PX přidal 9,3 procenta, a podíváme-li se na dividendový PX-TR, tak u něj byl nárůst dokonce téměř 17procentní. I díky tomu letos index pokořil historická maxima a od hranice čtyř tisíc bodů ho dělí jen jednotky.

„Nejúspěšnějšími tituly na pražské burze byly akcie zbrojařského Colt CZ, banky Erste a pojišťovny VIG. Nejhorším titulem z prime marketu pak byla společnost ČEZ, která od začátku roku odepsala přes osm procent. Trh navíc očekává klesající zisk, takže ČEZ může čekat další korekce,“ myslí si Lajsek.

Velká otočka nastala v Číně. Ještě v lednu byl index Hang Seng jen na 15 tisících bodech, což bylo oproti začátku roku 2021 dvojnásobně méně. Drakonická koronavirová opatření vedla k vyšší nezaměstnanosti, malé útratě spotřebitelů a velkému poklesu cen, země dokonce byla několik měsíců v deflaci. Až v dubnu vlivem série stimulačních opatření se ekonomika zmátořila a vystoupila z deflace. K obratu došlo i na trzích a Hang Seng tak za první půlrok nakonec připsal 5,5 procenta.

„Do rozjetého vlaku nyní opět naskakují zahraniční investoři, kteří jej v minulém roce hojně opouštěli a kteří se teď vydali na nákupy ve slevách,“ podotkl Lajsek. Řada akcií je totiž stále hluboko pod úrovněmi z předešlých let.

A jak analytici nahlížejí na druhou polovinu roku? V Americe se čeká další růst. „Z pohledu sezonnosti a statistik je červenec historicky nejlepším měsícem,“ řekl Lajsek. „Vždy, když S&P 500 zaznamenal během prvních šesti měsíců dvouciferný zisk, skončil na konci roku v plusu,“ doplnil Malina.

Vývoj nejen v USA, ale i v Evropě ovlivní makroekonomické ukazatele. Uvolňování měnové politiky, tedy snižování úrokových sazeb, které se očekává, by mělo trhy podpořit. Neméně důležité ale bude, aby „se naděje investorů vkládané do rozmachu AI odrazily i na finančních výsledcích jednotlivých společností v podobě zvýšení jejich produktivity a růstu ziskovosti“, upozornil Malina.

Lajsek ještě připomněl, že v USA se na podzim uskuteční prezidentské volby a rostoucí šance Donalda Trumpa na zvolení by trhy mohly díky jeho záměru škrtat daně vzít pozitivně.