Tahoun dánské ekonomiky Novo Nordisk se zadrhl. Akcie za poslední rok ztratily 40 procent

Léky na obezitu a cukrovku 2. typu Wegovy a Ozempic se v minulých letech staly průlomovou léčbou pro pacienty, kteří potřebují zhubnout. Jejich dánský výrobce Novo Nordisk díky tomu výrazně navyšoval své tržby a zisky a v Dánsku se stal hlavním hybatelem tamní ekonomiky.

Pomyslného vrcholu firma dosáhla na podzim 2023, když její tržní hodnota přesáhla 500 miliard dolarů, díky čemuž přeskočila luxusní konglomerát LVMH a stala se nejhodnotnější evropskou společností na světě.

V loňském roce se ale začala více prosazovat také americká Eli Lilly, jež se svými konkurenčním léky Mounjaro a Zepbound začala Novo Nordisku ukrajovat podíl na trhu, což se projevilo i na hospodářských výsledcích společnosti. Závěrem roku pak přišly první náznaky toho, že nový lék na hubnutí CagriSema nevykazuje očekávané výsledky.

„Zdá se, že evropské burzovní raketě posledních let dochází dech. Od začátku roku akcie Novo Nordisk odepsaly více než 15 procent, a za posledních 12 měsíců dokonce přes 40 procent. Společnost byla dokonce sesazena z místa největší evropské společnosti dle tržní kapitalizace, kde jej vystřídala skupina LVMH,“ řekl Novinkám analytik společnosti Purple Trading Petr Lajsek.

Jako jeden z hlavních důvodů propadu označil zmíněné neuspokojivé výsledky klinických studií nového léku CagriSema, u nějž Novo Nordisk cílí na úbytek váhy až o 25 procent. Prosincové výsledky studie však ukázaly na snížení váhy „jen“ o 22,7 procenta. Začátkem března pak vyšly další výsledky.

„Ve třetí fázi klinické studie, která zahrnovala pacienty s obezitou a diabetem 2. typu, dosáhli pacienti léčení CagriSemou průměrného úbytku hmotnosti o 15,7 procenta po 68 týdnech, zatímco skupina s placebem zaznamenala úbytek pouze 3,1 procenta. Na první pohled sice tyto výsledky nevypadají špatně, i tak ale nesplnily vysoká očekávání trhu. A to zejména ve srovnání s konkurenčními produkty, jako je Zepbound od společnosti Eli Lilly,“ vysvětlil Lajsek.

Právě Eli Lilly představuje pro dánského obra ve farmaceutickém průmyslu největší konkurenci. Ovšem není sama. Jak Lajsek podotkl, uprostřed minulého týdne oznámila švýcarská společnost Roche spolupráci se společností Zealand Pharma na vývoji nového léku na obezitu.

„To představuje pro Novo Nordisk další konkurenční tlak. Roche navíc slibuje podobné výsledky v oblasti úbytku hmotnosti s lepší tolerancí a zachováním svalové hmoty. Po této zprávě se tak akcie Novo Nordisk na chvíli propadly ještě hlouběji, a to až na úroveň 500 dánských korun (1 680 Kč) za akcii,“ upozornil.

Akciím Novo Nordisku nepomáhá ani odhad společnosti ohledně hospodaření v letošním roce. Provozní zisk má vzrůst o 20 až 28 procent, což je mírný pokles oproti dřívější prognóze.

Navzdory tomu má řada investičních společností a analytiků u akcií společnosti doporučení „koupit“. Na trhu s léky na hubnutí se totiž v nadcházejících letech očekává další růst poptávky. Podle některých odhadů by tento segment měl do roku 2030 generovat až 100 miliard dolarů (2,3 bilionu Kč) ročně.

Švýcarská banka UBS v pátečním aktualizovaném výhledu nastavila cílovou cenu Novo Nordisku na 750 dánských korun (2 520 Kč) za akcii. Ještě pozitivnější jsou americká Goldman Sachs s cílovkou ve výši 890 DKK a Deutsche Bank (900 DKK). Proti většinovému proudu jde například americká investiční skupina Jefferies, jež aktuálně doporučuje akcie prodat.